7月PMI數據簡評:下半年經濟壓力仍存,制造業PMI指數繼續低位運行

時間:2019-08-01作者:朱啟兵來源:中銀國際證券
7月制造業PMI指數為49.7,較6月份回升0.3個百分點,繼續維持至收縮區間。非制造業PMI商務活動指數為53.7,較上月回落0.5個百分點。非制造業繼續維持在擴張區間。本月大中小型企業經營狀況均有所疲軟,大型企業7月制造業PMI指數為50.7,中型企業景氣指數48.7,小型企業景氣指數48.2。
2019年7月制造業PMI指數較6月回升0.3個百分點,維持在49.7。7月制造業PMI指數為49.7,繼續在收縮區間;非制造業表現平穩,7月非制造業PMI指數53.7,較上月回落0.5個百分點,繼續處于擴張區間。
出廠價格指數與原材價格指數均出現回升。分項上看,與2019年6月相比,各分項景氣指數小幅改善。7月生產指數回升,新訂單指數和進出口指數均小幅改善。7月PMI原材料購進價格指數小幅回升,預計7月PPI環比繼續維持在零附近波動。
大型企業景氣指數重回50分水嶺。大型企業經營狀況小幅改善,較6月的49.9回升至50.7,景氣度重回擴張區間;7月中型企業制造業PMI指數下行至48.7;小型企業制造業PMI為48.2,較上個月回落0.1個百分點。
7月份PMI指數49.7,制造業仍然處于小幅收縮狀態。從分項上看,主要受需求和價格影響。PMI生產分項依然處于擴產區間,顯示制造業仍有較高產能,但需求分項平穩,上升動力不足,需求繼續拖累制造業PMI指數。從制造業行業來看,本月機械制造業和TMT行業表現較好。非制造業PMI指數繼續維持在相對高位,基建和房地產投資對非制造業PMI有支撐作用。根據7月底的中央政治局會議,下半年繼續促進消費,消費行業仍有支撐。政府財政政策更加靈活,總量上難有更大刺激,但是結構上會有優化。
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